בדקנו את הנתונים הרשמיים של משרד האוצר, נכון לאוגוסט 2026, בשני המסלולים שבהם נמצא רוב הכסף של החוסכים: קרן הפנסיה במסלול לבני 50 ומטה, ומסלול כללי בקרנות ההשתלמות. בשניהם, באותו מסלול ועם חשיפה דומה למניות, הפער בין החברות בחמש השנים האחרונות הגיע ל-14.8 עד 16.0 נקודות אחוז.
- פנסיה, מסלול לבני 50 ומטה: 65.4% בהפניקס מול 50.6% באלטשולר שחם — פער של 14.8 נקודות אחוז בחמש שנים. על חיסכון של 300 אלף ₪ זה כ-44 אלף ₪.
- קרן השתלמות, מסלול כללי: 50.2% באנליסט מול 34.1% באלטשולר שחם — פער של 16.0 נקודות אחוז. על 200 אלף ₪ זה כ-32 אלף ₪.
- החשיפה למניות כמעט זהה (בין 55% ל-60% בפנסיה, ובין 47% ל-54% בהשתלמות), כך שהפער לא נובע בעיקר מרמת סיכון שונה.
קרנות הפנסיה: אותו מסלול ברירת מחדל, פער של 14.8 נקודות
מסלול "לבני 50 ומטה" הוא המסלול שאליו מצטרפים רוב השכירים הצעירים בלי לבחור. שבע החברות שהשווינו מנהלות בו יחד כ-302 מיליארד ₪. דמי הניהול מהצבירה כמעט זהים בין החברות, ובכל זאת התוצאה שונה מאוד:
| חברה | 5 שנים | 3 שנים | מתחילת 2026 | חשיפה למניות | נכסים (מיליארד ₪) |
|---|---|---|---|---|---|
| הפניקס | 65.4% | 50.9% | 7.5% | 56% | 60.2 |
| מנורה מבטחים | 64.3% | 50.3% | 8.4% | 60% | 66.1 |
| כלל | 62.7% | 51.4% | 9.5% | 57% | 42.4 |
| מיטב | 61.8% | 50.4% | 8.3% | 57% | 31.9 |
| מגדל | 58.8% | 47.7% | 8.2% | 58% | 40.5 |
| הראל | 56.4% | 45.2% | 8.8% | 59% | 43.7 |
| אלטשולר שחם | 50.6% | 47.1% | 7.8% | 55% | 17.7 |
קרנות ההשתלמות: מסלול כללי, פער של 16.0 נקודות
המסלול הכללי הוא המסלול הנפוץ בקרנות ההשתלמות. השווינו את עשר הקרנות הגדולות לכלל האוכלוסייה (מעל 5 מיליארד ₪ כל אחת, כ-235 מיליארד ₪ יחד):
| חברה | 5 שנים | 3 שנים | מתחילת 2026 | חשיפה למניות | נכסים (מיליארד ₪) |
|---|---|---|---|---|---|
| אנליסט | 50.2% | 43.0% | 6.2% | 49% | 22.3 |
| מור | 50.1% | 42.3% | 7.7% | 54% | 27.9 |
| מיטב | 47.4% | 42.7% | 6.9% | 47% | 36.4 |
| כלל | 47.2% | 44.7% | 8.4% | 52% | 24.2 |
| הפניקס | 47.0% | 43.0% | 6.5% | 49% | 24.6 |
| מגדל | 44.6% | 39.6% | 7.0% | 51% | 21.1 |
| מנורה מבטחים | 44.5% | 40.7% | 6.9% | 52% | 14.1 |
| ילין לפידות | 43.6% | 37.9% | 5.6% | 53% | 21.8 |
| הראל | 41.8% | 37.0% | 6.8% | 51% | 15.9 |
| אלטשולר שחם | 34.1% | 37.6% | 6.5% | 50% | 26.6 |
גם בשלוש שנים הפער קיים, אבל הדירוג משתנה
בשלוש השנים האחרונות הפער קטן יותר: 6.2 נקודות אחוז בפנסיה ו-7.7 בהשתלמות. חשוב לשים לב שהדירוג לא קבוע: אלטשולר שחם, שנמצאת בתחתית בחמש שנים, נמצאת באמצע הטבלה בשלוש שנים. לכן המסקנה היא לא "לעבור לחברה שהייתה ראשונה", אלא לבדוק את הכסף שלכם באופן קבוע ולאורך כמה תקופות.
ומה עם מסלולים שעוקבים אחרי מדד S&P 500?
גם כשכל החברות עוקבות אחרי אותו מדד בדיוק, התוצאה לא זהה. בקרנות ההשתלמות, הפער בחמש שנים בין המסלולים העוקבים אחרי S&P 500 הגיע ל-8.2 נקודות אחוז (68.8% בהפניקס מול 60.7% במור). בשלוש השנים האחרונות הפער קטן ל-1.7 נקודות בלבד.
מה כדאי לעשות עם המידע הזה
- 1. בדקו באיזו חברה ובאיזה מסלול נמצא כל חיסכון שלכם: פנסיה, השתלמות וגמל.
- 2. השוו את המסלול שלכם מול מסלולים זהים בחברות אחרות, לאורך 3 ו-5 שנים, באתרי גמל-נט ופנסיה-נט.
- 3. בדקו גם כמה דמי ניהול אתם משלמים בפועל. הם לא נכללים בהשוואה הזו ומשתנים מחוסך לחוסך.
- 4. מעבר בין חברות אפשרי. בקרן השתלמות המעבר שומר על הוותק. בפנסיה כדאי לבדוק את הכיסוי הביטוחי לפני שעוברים.
מתודולוגיה
- מקור: מאגרי גמל-נט ו-פנסיה-נט של משרד האוצר באתר data.gov.il, תקופת דיווח 08/2026.
- פנסיה: קרנות פנסיה חדשות, מסלול "לבני 50 ומטה", כל החברות שמדווחות תשואה ל-5 שנים.
- השתלמות: קרנות השתלמות לכלל האוכלוסייה, מסלול כללי, נכסים מעל 5 מיליארד ₪. מסלולי S&P 500: קרנות השתלמות לכלל האוכלוסייה עם תשואה ל-5 שנים.
- התשואות הן התשואות המצטברות ל-60 ול-36 חודשים כפי שהן מפורסמות במאגר. ההשוואה אינה מתחשבת בדמי הניהול האישיים של כל חוסך.
- החישוב בשקלים הוא המחשה: חיסכון קיים לפני חמש שנים, בלי הפקדות ומשיכות.
- חשיפה למניות = החשיפה לשוק המניות חלקי סך הנכסים במסלול, כפי שמדווח במאגר.
מוזמנים לצטט את הנתונים, עם קישור לעמוד הזה.
שאלות נפוצות
האם הפער בין החברות נובע מרמת סיכון שונה?
בעיקר לא. החשיפה למניות במסלולים שהשווינו דומה: בין 55% ל-60% בקרנות הפנסיה, ובין 47% ל-54% בקרנות ההשתלמות. הפער נובע בעיקר מהחלטות ההשקעה של כל חברה בתוך אותה רמת סיכון.
האם כדאי לעבור לחברה שהניבה את התשואה הגבוהה ביותר?
לא בהכרח. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות, והדירוג משתנה בין תקופות: חברה שבתחתית ב-5 שנים יכולה להיות באמצע ב-3 שנים. כדאי לבדוק את הביצועים לאורך כמה תקופות, את דמי הניהול שאתם משלמים בפועל, ובפנסיה גם את הכיסוי הביטוחי לפני כל מעבר.
איך אני יודע באיזו חברה ובאיזה מסלול הכסף שלי נמצא?
בדוח השנתי מהקרן, באתר האזור האישי של החברה, או בפורטל "הר הכסף" של משרד האוצר. אחר כך אפשר להשוות באתרי גמל-נט ופנסיה-נט הרשמיים.